1月20日晚间，CRO（医药研发外包）公司昭衍新药（603127.SH、06127.HK）发布年报业绩预告称，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润约2.33亿元到3.49亿元，同比增长增加约214.0%到371.0%。
昭衍新药业绩表现抢眼背后，并非营收所带来的，公司预计2025年营收15.73亿元至17.38亿元，仍同比下降13.9%到22.1%，而主要是生物资产公允价值变动带来的净利润上涨。
昭衍新药表示，本报告期内，生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，双重因素驱动其公允价值正向变动，为公司业绩做出积极贡献。
昭衍新药所谓的生物资产，主要是实验猴。
实验动物是药物临床前评价的主要实验对象，实验猴更是临床前研究的重要品种。公开资料显示：70%以上大分子药物都需要用猴做临床前试验，而小分子化学药也约有20%-30%会用到猴。食蟹猴是实验用猴中用量最大的品种，占比接近70%。食蟹猴与人类的遗传相似性超过90%，这使其在现有实验动物中显得尤为珍贵，常被用于各类复杂的医学研究。
昭衍新药的业务涵盖药物非临床服务、药物临床服务、实验模型研究三方面。早在2022年，昭衍新药不惜累计斥资18亿元收购了广西玮美生物和云南英茂生物这两家实验猴公司。除了并购外，公司还自建了梧州实验猴繁殖基地。
实验猴的价格，与创新药研发的景气度密切相关。2020年新冠疫情出现后，随着多款新冠疫苗以及新冠药物投入研发，实验猴的身价一度迎来暴涨局面，2022年一只价格最高突破20万元。但之后，随着创新药融资放缓，药企们也缩减研发开支，实验猴的价格在2023年也急转直下，价格跌破十万元。
2025年，伴随着医药资本市场回暖，以及国产创新药对外授权火热之下，实验猴的价格又回到一只十万元以上。
这些年，随着实验猴价格的波动，昭衍新药业绩也上演过山车行情。
国海证券在2025年12月份发布的研报称，大分子（多抗、ADC）、小核酸、多肽、细胞基因疗法等新技术平台均需要食蟹猴模拟人体进行安评试验检测药物安全性数据，目前3-5岁左右的食蟹猴已涨到14万元一只，年内已出现供不应求的局面，进一步佐证国内创新药研发景气度恢复，并且猴价上涨带来的公允价值变动也会直接贡献利润。
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林志吟
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